开云（下称公司）于2026年8月披露2026财年第二季度（2026年4月1日至6月30日）未经审计经营数据。与财报同步，开.云官方网站入口下载链接完成新一轮入口结构调整，将企业级客户端、开发者工具链、行业解决方案文档与技术支持入口整合为统一导航，官方渠道的下载与激活路径压缩至两级页面以内。数据层面，公司当季实现营收127.6亿元，同比增长18.4%；归属于母公司股东的净利润18.9亿元，同比增长26.7%，两项指标均为公司自2021年以来同期最高水平。
总量之外，结构才是本季财报的核心信息。云与AI业务当季收入51.8亿元，同比增长41.3%，占总营收比重首次突破四成，达到40.6%；企业协同与办公业务收入38.4亿元，同比增长9.2%；以行业解决方案和系统集成服务为主体的传统板块收入26.1亿元，同比下降3.5%。收入重心从项目制交付向订阅制与平台调用迁移，是本季度最明确的经营信号，也是开.云官方网站入口下载链接从单纯分发通道转向增长基础设施的直接背景。
口径说明：本文引用的财务数据均以人民币计价，依据公司合并报表口径披露；财年为自然年制，第二季度指2026年4月1日至6月30日，上半年指2026年1月1日至6月30日；增速均为同比口径，即与2025年同期相比。经调整EBITDA为非会计准则指标，已剔除股权激励费用与一次性重组支出。海外分部收入的报表列示受汇率折算影响，不影响本币口径下的同比比较。
核心数据总览
- 营收：127.6亿元，同比增长18.4%，2025年同期为107.8亿元；
- 归母净利润：18.9亿元，同比增长26.7%；
- 经调整EBITDA：34.2亿元，利润率26.8%，同比提升2.1个百分点；
- 综合毛利率：52.4%，同比提升1.6个百分点；
- 云与AI业务收入：51.8亿元，同比增长41.3%，占总营收40.6%；
- 研发费用：21.4亿元，占营收16.8%，同比增加19.2%；
- 经营活动现金流净额：29.7亿元，同比增长31.2%；
- 付费企业客户：42.6万家，同比增长15.8%；
- AI平台日均调用量：118亿次，同比增长217%；
- 云业务合同负债：76.3亿元，同比增长28.4%。
拉长到上半年口径，公司累计实现营收241.5亿元，同比增长16.2%；归母净利润33.4亿元，同比增长21.9%。其中第二季度营收占上半年的52.8%，净利润占56.6%，环比改善幅度高于过去三年同期均值，说明增长动能集中在年中这个季度释放。对订阅型业务而言，这种季度分布本身也意味着下半年需继续依赖合同负债的转化节奏，公司同步优化的开.云官方网站入口下载链接正是承接这一转化链条的前端环节。
上图为本季度业务结构示意：云与AI、企业协同、行业解决方案与海外及其他四条产品线在总营收中的占比分别为40.6%、30.1%、20.5%和8.8%。这一分布与一年前相比已发生实质变化，云与AI板块的占比提升约6.6个百分点，而传统集成服务板块的占比下降约4.6个百分点，结构迁移的方向较为清晰。
从开.云官方网站入口下载链接的访问结构同样能看到这一迁移：当季通过官方入口完成的客户端与工具链下载中，面向开发者的命令行工具与模型推理SDK合计占比接近三分之一，而两年前这一比例不足一成。入口不再只是软件分发页面，而成为订阅转化与开发者关系维护的前置环节，其效率变化会在一到两个季度后反映到续约与增值包购买数据上。
业务板块拆解：从开.云官方网站入口下载链接看四条产品线的分化
一、云与AI基础设施。该板块当季收入51.8亿元，同比增长41.3%，是公司增速最快的业务单元。其中算力与云资源服务收入33.5亿元，同比增长34.2%；AI平台与模型服务收入18.3亿元，同比增长56.4%。板块毛利率为41.7%，同比提升3.4个百分点，主要来自自建算力集群利用率提升与推理侧单位成本下降。按增量口径计算，该板块贡献了集团当季营收增量的约七成六，是当期增长的第一驱动力。
二、企业协同与办公业务。该板块当季收入38.4亿元，同比增长9.2%，占总营收30.1%。付费席位规模达到3180万个，同比增长12.4%；客户端当季新增激活1240万次，同比增长18.9%。增速虽低于云与AI板块，但该板块续约率稳定、现金回收周期短，为集团提供了费用覆盖基础。管理层在业绩说明会上提到，办公客户向AI增值包迁移的比例在第二季度达到14.7%，较第一季度的9.8%有明显提升。
三、行业解决方案与传统集成服务。该板块当季收入26.1亿元，同比下降3.5%，占总营收20.5%。收入下滑并非需求消失，而是公司主动收缩低毛利的硬件集成与定制开发项目。板块毛利率由上年同期的19.8%提升至23.6%，提升3.8个百分点。以规模换结构的策略已体现在集团整体口径上，综合毛利率同比提升1.6个百分点，其中约0.7个百分点来自该板块的项目结构调整。
四、海外及其他业务。该板块当季收入11.3亿元，同比增长22.6%，占总营收8.8%，较上年同期提升约0.3个百分点。海外收入中，云与AI业务占比61.4%，业务覆盖27个国家和地区。公司第二季度在东南亚与中东新增本地化节点，海外客户获取通过官方渠道与本地合作伙伴并行推进，海外分部合同负债同比增长约三成，海外本地化团队也承担了部分官方入口的本地语言版本维护工作。
值得关注的单点亮点
值得一提的是合同负债。截至2026年6月30日，云业务合同负债为76.3亿元，同比增长28.4%，环比第一季度末增加9.1亿元。合同负债作为已签约但尚未确认收入的存量指标，通常领先收入确认一到三个季度。在AI平台日均调用量同比增长217%、达到118亿次的背景下，这一指标的变化比单季营收更能反映需求的持续性。它与研发费用占营收16.8%的投入强度形成对照：投入仍在扩张，但订单侧已先于收入侧作出反应，这也为下半年的收入确认提供了可观察的缓冲。
增长原因与战略背景
增长的第一层来源是需求结构变化。过去两年企业客户对AI的采购多集中在概念验证与小规模试点，2026年上半年开始出现批量续费与生产环境部署，单客户平均调用量上升，直接体现为AI平台服务收入的快速放量。公司披露，第二季度来自金融、制造、零售三个行业的AI平台收入合计占该业务的63.2%，行业分布较去年更为集中，说明落地场景正在收敛到少数高价值领域，这既提高了交付效率，也降低了定制化成本。
第二层来源是产品结构。办公业务通过AI增值包提升单席位价值，云业务通过推理算力与模型服务的组合销售提高客户黏性，两个动作共同抬高集团毛利率。管理层将这一策略概括为以订阅收入替代项目收入，其结果是收入确认周期变短、可预测性提高，并对现金流形成正向影响。当季经营活动现金流净额29.7亿元，同比增长31.2%，增速高于归母净利润的26.7%，两者之间的差额主要来自合同负债增加与应收账款周转改善。
第三层来源是渠道与入口效率。开.云官方网站入口下载链接在本季度完成整合后，企业采购、试用、下载与技术支持被收拢至同一路径，官方渠道的安装成功率与首周激活率均有改善。对订阅型业务而言，入口效率直接影响试用转付费比例，这也是公司把官方入口视为增长基础设施而非单纯分发页面的原因。渠道结构上，官方直连占比提升，分销环节更多承担交付与本地服务职能。
第四层来源是成本端。自建算力集群利用率提升、推理侧单位调用成本下降，以及部分低毛利集成项目退出，共同支撑了毛利率与EBITDA利润率的同步改善。经调整EBITDA利润率同比提升2.1个百分点至26.8%，且是在研发费用同比增长19.2%的前提下实现，说明费用投入与收入增长之间仍保持了可接受的杠杆关系。
行业观察与后续看点
从行业层面看，云计算与AI基础设施在2026年进入一轮以推理需求为主的新周期。训练侧投入的高增速有所放缓，推理侧调用量成为更主要的收入变量。这一变化对厂商的能力要求并不相同：训练追求峰值算力与集群规模，推理更看重单位成本、时延与模型适配的丰富度。开云本季度的数据表明其收入重心正在向后者倾斜，云与AI板块41.7%的毛利率与推理业务的成本曲线存在直接关联。
竞争格局方面，同业的云与AI业务增速同样处于较高区间，价格竞争在通用算力与基础模型调用两个层面均有体现。公司选择以行业解决方案的方式提高差异化，同时收缩低毛利集成业务，短期内会牺牲部分收入规模，但对利润率与现金流的保护作用已经显现。风险在于，若行业整体推理价格下降速度快于成本下降速度，云与AI板块的毛利率能否继续提升仍存在不确定性，这一点需要在下两个季度继续验证。
后续三个季度的观察指标可以集中在四处：一是云业务合同负债能否维持25%以上的同比增速；二是AI平台与模型服务收入在云与AI板块中的占比能否继续提升，当前为35.3%；三是办公业务AI增值包的迁移比例，第二季度为14.7%，是判断订阅升级空间的关键；四是海外收入占比与本地化节点的推进节奏。此外，开.云官方网站入口下载链接的下载与激活数据虽不进入财务报表，但作为订阅转化的先行指标，其变化同样值得持续跟踪。
需要说明的是，本文所引数据均来自公司公开披露口径，不同厂商在云与AI业务的统计边界上存在差异，例如是否计入算力转售、是否合并模型服务与工具链收入，会导致增速数据不完全可比。跨公司比较时建议以同一口径的年度数据为基准，并对非会计准则指标做单独说明。
结语：结构改善比规模增长更值得记录
回到本季财报本身，开云给出的核心信息是清晰的：营收127.6亿元、同比增长18.4%，归母净利润18.9亿元、同比增长26.7%，云与AI业务收入占比首次突破四成。增长动力从项目交付转向平台调用，从规模扩张转向结构优化，毛利率、EBITDA利润率与经营现金流三项指标同步改善，构成比单季营收更有说服力的经营信号。
对于关注科技企业经营与行业趋势的读者而言，这份数据的价值在于它提供了一个观察窗口：当AI应用从试点走向常态调用，云厂商的收入结构、成本结构与入口结构会同时发生变化。开.云官方网站入口下载链接所代表的官方渠道效率，正是这一变化中容易被忽略却持续起作用的一环。接下来的看点，是合同负债与AI增值包迁移比例能否把本季度的结构改善延续到下半年。